发行央票是什么意思？

1. 发行央票是什么意思？

2. 央行发行票据是什么意思

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。
它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
央行票据是中国人民银行成为中央银行后，从上世纪90年代开始比较经常使用的货币政策工具。它是中央银行发行的由商业银行和其他金融机构购买的一种票据。

扩展资料

央行发行票据的市场影响

1、央行调节工具
作为重要的货币市场和公开市场工具，中央银行票据对市场将产生以下几个方面的影响。
首先，中央银行票据将成为央行调节货币供应量和短期利率的重要工具。中央银行在公开市场操作中，引入银行票据替代回购品种，增加了公开市场操作的自由度。
过去央行的公开市场操作，无论是正回购还是现券卖断，都受到其实际持券量的影响，使得公开市场操作的灵活性受到了较大的限制。央行在调节货币供应量时也不得不受自身持有债券的限制。
公开市场操作主要有回购和现券两大工具，但是由于财政部几乎不发行一年期以下的短期国债，因此现券操作品种为中长期固息债和浮息债。与短期国债相比，操作中长期债券的弊端在于：对债市的冲击过大，尤其是对中长期债券的利率影响过于直接；
与货币政策操作的短期性要求会产生冲突；价格波动过大。而从实际效果来看，部分公开市场一级交易商过于注重通过公开市场现券操作博取价差收入，而忽视了对货币政策传导意图的理解。
引入中央银行票据后，央行则可以利用这些票据或回购及其它们的组合进行“余额控制，双向操作”。央行通过对票据进行滚动操作，增加了其公开市场操作的灵活性和针对性，加强了对短期利率的影响，增强了调节货币供应量的能力和执行货币政策的效果。

2、交易基础
其次，如果形成每周操作的中央银行票据发行机制，将为中央银行票据二级市场的交易提供基础。只有不断增强流动性，才能使央行票据的作用得以充分发挥。如果流动性不足，那么无论是市场短期收益率曲线的构成还是市场成员短期头寸的运用都不能得到很好的实现。
各主要机构为促进二级市场流动性的提高也可能对关键期限品种（如三、六月和一年品种）进行连续报价。连续拍卖和报价机制一方面有助于票据二级市场的活跃，另一方面有助于构造出银行间市场的短期基准利率曲线，为回购、拆借和其他短期利率产品的定价提供参考。
参考资料来源：百度百科-中央银行票据

3. 央行发行票据是什么意思

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。
它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
央行票据是中国人民银行成为中央银行后，从上世纪90年代开始比较经常使用的货币政策工具。它是中央银行发行的由商业银行和其他金融机构购买的一种票据。

扩展资料

央行发行票据的市场影响

1、央行调节工具
作为重要的货币市场和公开市场工具，中央银行票据对市场将产生以下几个方面的影响。
首先，中央银行票据将成为央行调节货币供应量和短期利率的重要工具。中央银行在公开市场操作中，引入银行票据替代回购品种，增加了公开市场操作的自由度。
过去央行的公开市场操作，无论是正回购还是现券卖断，都受到其实际持券量的影响，使得公开市场操作的灵活性受到了较大的限制。央行在调节货币供应量时也不得不受自身持有债券的限制。
公开市场操作主要有回购和现券两大工具，但是由于财政部几乎不发行一年期以下的短期国债，因此现券操作品种为中长期固息债和浮息债。与短期国债相比，操作中长期债券的弊端在于：对债市的冲击过大，尤其是对中长期债券的利率影响过于直接；
与货币政策操作的短期性要求会产生冲突；价格波动过大。而从实际效果来看，部分公开市场一级交易商过于注重通过公开市场现券操作博取价差收入，而忽视了对货币政策传导意图的理解。
引入中央银行票据后，央行则可以利用这些票据或回购及其它们的组合进行“余额控制，双向操作”。央行通过对票据进行滚动操作，增加了其公开市场操作的灵活性和针对性，加强了对短期利率的影响，增强了调节货币供应量的能力和执行货币政策的效果。

2、交易基础
其次，如果形成每周操作的中央银行票据发行机制，将为中央银行票据二级市场的交易提供基础。只有不断增强流动性，才能使央行票据的作用得以充分发挥。如果流动性不足，那么无论是市场短期收益率曲线的构成还是市场成员短期头寸的运用都不能得到很好的实现。
各主要机构为促进二级市场流动性的提高也可能对关键期限品种（如三、六月和一年品种）进行连续报价。连续拍卖和报价机制一方面有助于票据二级市场的活跃，另一方面有助于构造出银行间市场的短期基准利率曲线，为回购、拆借和其他短期利率产品的定价提供参考。
参考资料来源：百度百科-中央银行票据

4. 央票发行意味着什么

 央票发行意味着现有的货币已经开始膨胀，国家要降低所有货币的发行量。央票是中央银行向商业银行发放的短期债务凭证，同时也是央行对所有商业银行发行的人民币票据产品。作用就是为了达到回笼货币的目的，以抑制通货膨胀。  
  央票和普通的债券有什么区别          
  央票和普通的债券是不同的，普通的债券是一些金融机构和公司企业想要向社会借债筹措资金时，按约定承诺的利率支付利息并且偿还本金的债权债务凭证。发行的债券都是为了筹集资金。  
  而央票是根据市场的实际情况进行发行的一种票据，央票不能用于个人投资。拥有央票就表明央票的持有者对央行的资产有求偿权。所以央票的发行对象是公开市场业务的一级交易商，且央票只可以在银行之间的债券市场上流通。  

5. 央行发行央行票据有什么影响？

月17日，中国央行向部分商业银行定向发行中央银行票据1000亿元，一方面引起市场对于央行票据的发展趋势的关注，同时这也是央行继微调贷款利率之后的第二个货币紧缩动作，值得关注。

一 央行票据功能的继续拓展：结构性紧缩流动性
从央行票据的发展历程看，中国的央行票据发行始于2002年9月24日，中国央行将当年(6月25日至9月24日) 未到期的1937.5亿元回购转换为同期限的19只央行票据。当时央行推出这种央行票据的关键动机，主要是为了增加公开市场业务操作工具，用以对冲外汇占款；同时针对当前银行间债券市场不发达、短期债券严重缺乏的现实所采取的举措。
随着中国金融市场的发展，央行票据依然处在一个不断拓展和延伸的过程中，从最开始的用以冲销外汇占款的公开市场操作功能，不断拓展到调节货币市场波动、确定基准利率等功能。这几种不同的功能在不同时期的相对重要性也有所不同。例如，随着汇率改革，央行票据的冲销功能可能会淡化，但是熨平货币市场波动和确定基准利率的功能可能还会依然保持。
   定向央行票据在上述功能的基础上，实际上还继续有所拓展，这主要表现在结构性紧缩流动性的功能。这是与当前流动性过剩的分布结构相关的。从流动性的分布角度看，当前金融市场上存在的流动性过剩的现象并不普遍存在于所有银行中。通过结构性分析可以看出，不同规模、性质的银行目前流动性情况并不一致，从一季度的统计数据分析，反映流动性情况的存贷比指标在整个银行业为69.86%，而包括各股份制银行、城市商业银行在内的中小银行存贷比在74.54%，包括国有商业银行等的国家银行存贷比在65.18%，表明流动性过多其实更多反映在国有商业银行体系内。国有银行的低存贷比，在很大程度上与其处于股份制改革重组阶段、放贷行为异常谨慎、以及资本充足率的约束有关。但随着国有商业银行的体制改革深入或改制完成上市，这种状况可能会出现较大转变，原因在于通过上市募集资金补充资本，使得资本约束对信贷行为的影响已经降低，相应地作为公众银行，它们也将具有盈利压力，投资者不可能长期容忍上市的商业银行把资金持续用于低收益的货币市场投资，也不会容忍持续过高的资本充足率。在这种新的格局下，可以预计，国有银行在完成股份制改革上市之后，充足的流动性以及相对较为充足的资本金，必然会推动商业银行更为积极的发放贷款，2006年以来中国建设银行相对较快的信贷增长速度就说明了这一点。在这样的背景下，监管机构通过窗口指导来约束信贷增长的效力将会减低，因此资本约束在持续充足的流动性和迅速补充的资本金等条件下，正在面临软化。中国建设银行2005年年报显示其贷款增速相对缓慢，2005年底建行贷款余额为24,584亿元，增速仅为10.4%，远低于银行业平均水平，也大大低于资产规模增长速度。但是，2006年，中国建设银行的信贷增长明显加速。随着中国银行、中国工商银行股份制改制上市工作的顺利推进和陆续完成，预计信贷投资行为也可能会出现类似的趋势，因而从今后发展趋势看，目前的“宽货币、紧信贷”的金融市场格局，很可能会转型为“宽货币、宽信贷”的格局，需要重点针对这些流动性充足的银行采取相应的结构性紧缩政策。
   从今年以来的经济金融运行看，流动性充足的特征依然明显。4月末，广义货币M2增长18.9％，比上年同期高4.8个百分点，连续4个月都保持18％以上的增长速度，高于年初制定的16%的预期目标。金融机构人民币贷款高速增长，前4个月，金融机构人民币贷款增加近1.6万亿元，同比多增8797亿元，实现全年预期目标的60%以上。
实际上，央行已经于4月28日上调贷款基准利率，考虑到此项措施主要从抑制资金需求角度出发，对银行体系流动性不会产生直接影响，政策效果也存在一定时滞。
当前银行体系流动性依然宽松，超额存款准备金率在3%左右，商业银行资金运用的压力较大，不利于抑制信贷过快增长, 可以说4月份以来充足的流动性依然继续延续了一季度的充足状况。以第一季度末总体流动性分析为例，根据粗略统计2004年为10,711亿元，2005年为9,939亿元，2006年为19,225亿元。2005年第一季度末总体流动性同比减少8.4％，但2006年一季度末却同比增加了9,286亿元，增加幅度高达93.4％。因此，有必要及时加大流动性对冲力度。此次中国央行对部分商业银行定向发行1000亿元中央银行票据，根本的政策目标，还是在于控制商业银行信贷发放进度，及时抑制货币信贷过快增长，在一定程度上对冲充足的流动性。2006年一季度以来，央行已经加大公开市场的操作力度，一季度货币投放总量和货币回笼总量分别达到16,913亿元和21,423亿元的总规模，当期共实现货币净回笼4510亿元。但是，流动性过剩的势头并没有受到抑制，虽然一季度信贷增长达到1.26万亿元的“高峰”，但是银行存贷差却呈现扩大趋势。
二 定向发行的央行票据的基本特征及其功能
 此次央行定向发行央行票据总量1000亿元，期限1年，发行利率2.1138%，采用固定利率数量招标方式贴现发行，发行对象为贷款增长较快、资金相对充裕的商业银行。本期定向央行票据发行利率与4月份市场化发行的相同期限央行票据利率接近，但比最近一期发行利率略低，体现了一定的惩罚性和警示作用。为了冻结流动性，本期定向发行央行票据不在二级市场流通，未经央行同意，不可进行转让和抵押，体现了紧缩流动性的政策目标和意图。
    根据2006年初公布的主要央行票据期限品种发行计划，央行原则上每周二发行1年期央行票据，每周四发行3个月期央行票据；同时，根据该计划的设想，根据货币政策需要，央行也可以进行灵活选择其他交易工具和期限品种。此次定向央行票据就是在这个背景下产生的。
     通常来说，采用市场化方式发行央行票据时，央行通常面向所有公开市场业务一级交易商以价格招标方式发行，一级交易商根据各自的流动性状况和资产管理需求自行决定投标价格和认购数量，最终按照价格优先原则确定央行票据的发行价格。出于稳定市场预期的需要，央行也曾采用数量招标方式发行央行票据。当然，根据相关的运作规程，央行可根据货币调控需要定向发行央行票据。央行选择部分公开市场业务一级交易商与其就发行数量与发行价格沟通达成一致后，在约定时间向其定向招标发行央行票据。
     从目前情况看，与市场化发行央行票据相比较，定向发行央行票据包含一定的政策信号，发行利率通常略低于当时相同期限市场化央行票据，以体现警示作用。定向发行央行票据通常根据货币调控需要在特定情况下启用，市场化发行央行票据仍然是当前情况下最为主要的调控工具。
      从总量上看，定向发行1000亿元央行票据，相当于上调存款准备金率0.4个百分点，起到较长时间冻结流动性的作用；从结构上看，定向发行央行票据有利于流动性分布的合理化，同时可避免存款准备率“一刀切”上调可能对市场带来的震动。这样，不仅可以对信贷增长较快的机构起到警示作用，而且可以及时、快速收回银行体系流动性，在一定程度上有利于缓解货币信贷过快增长的局面。　
三 进一步的货币政策动作可能有待于5－6月份的宏观经济数据，但是对冲流动性的基调应当是一致的
当前，中国经济面临的宏观形势，很容易让人将其与2003年的宏观调控形势相对比。也许从经济增长、物价、投资增长等角度比较，2003年与2006年是有一定的相似性，但是，2006年面临的宏观调控格局，与2004年还是有所差异的。2004年时中国经济增长面临一系列“瓶颈”的约束，当时钢铁和电力供应严重不足，价格快速上扬，但是目前只有两个省有缺电现象，钢铁产能存在一定的过剩2004年消费物价和生产资料价格指数均不断攀升，面临通胀压力，而现在CPI还在一直延续下行的态势，投资增长尽快的主要是在基建和房地产等少数行业，其他工业部门则面临企业利润空间降低的压力。其中最为重要的是，经济运行中源于市场的力量起到了更加重要的作用。从目前的宏观调控政策操作看，政策的基调基本上还是“市场化微调”为主的思路，采取边观察、边决策、小幅微调的办法，而没有采取震动较大、对市场冲击较大的、行政性的政策措施。因此，下一步的政策动作，还主要取决于5－6月份的统计数据状况。
同时，对于央行票据来说，要充分发挥央行票据对冲流动性的功能，还必须不断进行创新，特别是要强调央行票据与其他货币政策工具的合理组合，例如探索央行票据与存款准备金、差别存款准备金、公开市场操作其他工具的合理组合，增强数量调控能力，否则仅仅依靠央行票据，其政策效果也是有限的，而且还会带来一系列的负面效果。

6. 什么是央票

“央票”就是中央银行票据(Central Bank Bill)
是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫“中央银行票据”是突出其短期性特点（期限最短3个月最长3年）

7. 央票发行的作用

      丰富公开市场业务操作工具，弥补公开市场操作的现券不足      引入中央银行票据后，央行可以利用票据或回购及其组合，进行"余额控制、双向操作"，对中央银行票据进行滚动操作，增加了公开市场操作的灵活性和针对性，增强了执行货币政策的效果。      为市场提供基准预期年化利率      国际上一般采用短期的国债预期年化收益率作为该国基准预期年化利率。但从我国的情况来看，财政部发行的国债绝大多数是三年期以上的，短期国债市场存量极少。在财政部尚无法形成短期国债滚动发行制度的前提下，由央行发行票据，在解决公开市场操作工具不足的同时，利用设置票据期限可以完善市场预期年化利率结构，形成市场基准预期年化利率。      推动货币市场的发展      ，我国货币市场的工具很少，由于缺少短期的货币市场工具，众多机构投资者只能去追逐长期债券，带来债券市场的长期预期年化利率风险。央行票据的发行将改变货币市场基本没有短期工具的现状，为机构投资者灵活调剂手中的头寸、减轻短期资金压力提供重要工具。      什么是央票与其他债券的区别      各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金;而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。      央票发行预期年化利率就是中央银行在公开市场操作时发行央行票据的票面预期年化利率。央行于1月14日以价格招标方式发行了2010年第四期央行票据，并开展了正回购操作然而。操作情况显示，第四期央行票据发行量500亿元，期限3个月，参考预期年化收益率1.3684%，该预期年化收益率水平与上周持平;正回购操作期限91天，交易量400亿元，中标预期年化利率1.36%，该预期年化利率也与上周持平。我国的央票发行预期年化利率上涨，政府的调控力度加强，意在防止通过膨胀的喷发。      6月21日，一年期央票发行预期年化利率上行9.61个基点至3.4019%，此前已维持平稳两个月。作为基准预期年化利率的风向标，一年期央票发行预期年化利率的上涨直接推高市场的加息预期。上周四央行发行的10亿元三个月期央票发行预期年化利率已经上行8个基点至2.9985%，因此21日一年期央票发行预期年化利率上涨已在预料之中。由于此次发行量仍维持在10亿元的地量，市场人士普遍认为发行预期年化利率上行预示着短期内将加息，但对于加息的具体时点仍存在分歧。

8. 央票是什么？

      央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。      之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点(从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有3年)。但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金；而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。      它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。2007年我国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用预期年化利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。